A rápida expansão da construção de data centers nos Estados Unidos está criando um dos desafios mais complexos que o mercado de seguros enfrentou nos últimos anos — e não há sinais de desaceleração. Em dezembro de 2025, os EUA tinham 565 centros de dados em funcionamento e 571 projetos planejados, de acordo com dados da Cleanview. Além disso, os gastos com a construção de centros de dados nos EUA dispararam na última década, passando de US$ 1,8 bilhão em 2014 para US$ 28,3 bilhões em 2024.
À medida que a demanda por computação em nuvem e armazenamento digital continua a acelerar, os data centers estão sendo construídos em escala e velocidade sem precedentes. No entanto, embora os edifícios em si possam ser erguidos rapidamente, os riscos por trás deles são vastos e cada vez mais difíceis de segurar.
De acordo com Esdras Martinez [foto à esquerda], subscritor de engenharia da Munich Re Facultative & Corporate (F&C), o desafio começa desde as primeiras etapas da construção. Do ponto de vista do seguro, ele disse à IB que a cobertura da construção é, na verdade, uma apólice de propriedade que abrange toda a construção “desde o primeiro momento, quando ainda há um terreno baldio, até que o que quer que seja construído esteja concluído, você entregue as chaves ao proprietário e o prazo termine”.
Grandes valores, grandes exposições
Embora os projetos de data centers geralmente avancem mais rapidamente do que os empreendimentos tradicionais de grande escala, sendo normalmente concluídos em dois a três anos, seu tamanho introduz um nível de exposição que pode levar a capacidade do mercado ao seu limite.
“Esses projetos são relativamente grandes em termos de valores e também têm uma grande exposição”, acrescentou Martinez. “Tudo está no mesmo local dentro de um grande edifício, ou vários edifícios grandes, mas mesmo assim cada edifício é muito grande.”
Devido a essa agregação de valor, as seguradoras estão sendo solicitadas a implantar capacidade em níveis que poucas podem lidar sozinhas. Como resultado, os corretores são cada vez mais forçados a abordar todos os mercados disponíveis para reunir cobertura suficiente. Martinez disse à IB que muitas vezes precisam recorrer a várias seguradoras e solicitar pequenas partes da capacidade e, mesmo que tudo isso fosse somado, os corretores ainda poderiam ficar aquém do que precisam.
“Quando há tantas seguradoras participando, torna-se um desafio ainda maior alinhar todas elas”, explicou Martinez. “[Porque] no final das contas, todas precisam estar em sintonia e oferecer um conjunto de termos.”
Otimizando a capacidade geral disponível no mercado
Normalmente, uma seguradora líder é selecionada para definir o texto, que é então levado ao restante do painel — mas Martinez é rápido em apontar que “geralmente não é tão fácil, porque alguém pode não concordar com algo e você precisa voltar atrás”.
Assim, para otimizar a capacidade disponível, os programas são frequentemente estruturados em camadas, com diferentes seguradoras participando em diferentes níveis de perda. “Nem todos participam de tudo”, disse Martinez ao IB. “Com isso, é possível otimizar a capacidade geral disponível no mercado.”
Do ponto de vista da carga e da logística, James Sanzone [foto à direita], subscritor de carga da Munich Re Specialty — Global Markets, vê muitas das mesmas pressões de capacidade, especialmente quando se trata da exposição ao atraso no início das operações (DSU).
“Do lado da carga, eu diria o mesmo”, disse ele ao IB. “O mercado ficará limitado em termos de capacidade.”
E os valores em jogo podem ser impressionantes. Se um componente crítico for danificado ou perdido durante o transporte, o sinistro DSU resultante pode rapidamente ultrapassar um bilhão de dólares.
Pressões na cadeia de suprimentos
“É importante compartilhar o risco com o resto do mercado”, explicou Sanzone, acrescentando que essa é uma das principais razões pelas quais os projetos de data centers dos EUA são frequentemente localizados em Londres. “Eles são capazes de distribuir o risco de forma eficaz por meio de várias instalações e seguradoras de maneira relativamente integrada. Esse é o maior obstáculo que temos nos EUA quando se trata de contratar esses data centers.”
A pressão da cadeia de suprimentos só aumenta esse risco. Com várias empresas correndo para garantir o mesmo equipamento crítico, os atrasos estão se tornando mais prováveis — e mais caros.
“A demanda por equipamentos é alta”, explicou Sanzone. “Se um servidor ou item crítico for danificado e perdido durante o transporte, o tempo de resposta pode aumentar, pois há várias empresas disputando esses itens. E isso aumentará a exposição ao DSU, aumentando, em última instância, o pagamento em caso de perda.”
À medida que os data centers passam por seu ciclo de vida, o perfil de risco muda — muitas vezes de maneiras que não são totalmente compreendidas pelos proprietários do projeto. Aqui, Martinez enfatizou que a exposição não termina simplesmente quando a construção é concluída; em vez disso, ela passa por fases de transição.
“Você começa com um certo tipo de exposição quando constrói o núcleo e a estrutura”, disse ele à IB. “Mas então você pode estar transferindo certas partes para a próxima cobertura, da construção para a propriedade — não tudo de uma vez, mas em fases.”
“Você começa com um certo tipo de exposição quando constrói o núcleo e a estrutura”, disse ele à IB. “Mas então você pode estar transferindo certas partes para a próxima cobertura, da construção para a propriedade — não tudo de uma vez, mas fase por fase. Isso adiciona uma certa complexidade, porque você precisa estar ciente do que está segurado em um determinado momento. Certos ativos podem ou não estar segurados por uma apólice específica. Por exemplo, em muitos casos, os servidores reais nem mesmo estão segurados pela apólice de construção. Eles serão segurados posteriormente por uma apólice separada.”
Compreender o modelo de negócios subjacente é fundamental para estruturar a cobertura corretamente. Martinez descreve duas abordagens dominantes: ou uma empresa constrói o data center e o aluga, ou uma grande empresa de tecnologia o constrói e opera por conta própria.
“Você não está apenas segurando danos físicos”, explicou Martinez. “Você também está segurando os elementos de tempo — a perda de receita se um projeto for atrasado e você não puder começar a operar assim que deveria.”
Riscos internacionais x riscos domésticos
Do ponto de vista da carga de projeto, Sanzone acrescentou que a natureza internacional de muitos materiais de data centers também é um importante fator de risco.
“Algumas dessas remessas serão provenientes do exterior, outras do mercado interno”, disse ele ao IB. “Pode haver uma grande quantidade de mercadorias provenientes do exterior, e isso representa um risco único.”
O que a cobertura de carga de projeto traz é o gerenciamento de riscos, incluindo supervisão especializada dos métodos de transporte, planos de carga e cálculos de estabilidade.
“Como muitas vezes precisam atravessar oceanos, eles precisam embarcar em um navio, desembarcar, embarcar em um caminhão para chegar ao local da construção — o risco surge realmente desde o momento em que são fabricados até o destino final”, disse ele.
A infraestrutura de energia surgiu como um dos desafios mais significativos e menos previsíveis enfrentados pelos operadores de data centers. Martinez descreve isso como uma restrição crescente ao desenvolvimento.
“É necessária muita energia para garantir que o centro funcione 24 horas por dia, 7 dias por semana”, disse ele. “Essa fonte de energia muitas vezes não está prontamente disponível, ou não está disponível na medida necessária, seja por falta de produção de energia ou por falta de capacidade de transmissão.”
“Simplesmente não há nada disponível”
Diante de longos prazos de entrega e acesso limitado à rede, alguns operadores estão construindo suas próprias instalações de geração de energia — muitas vezes sem profunda experiência no setor. “Esses operadores de centros de dados não são do ramo da geração de energia”, acrescentou Martinez. “Eles podem usar equipamentos usados ou reaproveitados, apenas para obter energia rapidamente.”
E, se um componente falhar, os prazos de substituição podem se estender por anos. “Não importa quem faça o pedido”, acrescentou. “Uma turbina a gás pode levar um ou dois anos para ser obtida, e simplesmente não há nada disponível.”
Aqui, Sanzone acrescentou que a escala da demanda está remodelando completamente o cenário energético. “De acordo com um relatório divulgado pelo Departamento de Energia, espera-se que os data centers consumam de 6% a 12% de toda a eletricidade dos EUA até 2028”, disse ele ao IB, apontando exemplos de destaque, como o acordo da Microsoft para comprar energia da usina nuclear de Three Mile Island, fechada há muito tempo. “Certamente há desafios para atender a esse aumento na demanda.”
Nesse cenário de complexidade e incerteza, ambos os subscritores enfatizam que a comunicação é fundamental.
“É muito importante que haja uma boa comunicação entre o comprador do seguro e o corretor, e que essas informações sejam transferidas para a seguradora”, acrescentou Martinez. “Porque cada projeto é um pouco diferente.”
Comprometido a longo prazo
Assim, Martinez enfatizou que é necessário compreender o ciclo de vida do projeto do início ao fim.
“Se isso acontecer, qual cobertura cobre?”, perguntou ele. “Construção, propriedade, carga, elemento tempo? Se isso for compreendido, então é relativamente fácil adaptar os produtos de seguro e as cláusulas adicionais para se adequarem.”
Em última análise, Martinez acredita que a solidez da seguradora e sua capacidade de indenização nunca devem ser negligenciadas. “Se você compra um seguro, quer ter certeza de que a seguradora estará disponível para pagar as indenizações”, disse ele. “E não apenas estar disponível, mas saber o que fazer em relação às indenizações de maneira profissional. Se eu fosse um cliente, gostaria de saber quem realmente assumirá meu risco.”
Para a Munich Re, essa proposta se baseia em escala, experiência e solidez do balanço patrimonial. Sanzone observa que o grupo pode oferecer até US$ 100 milhões em cobertura para cargas, além de sinistros internos, sub-rogação e engenharia de risco especializada. E, como Martinez disse ao IB, a capacidade da Munich Re pode se estender até US$ 250 milhões em base líquida para projetos de construção.
“Isso vai 100% para o balanço patrimonial da Munich Re”, disse ele ao IB. “Não compramos nenhum resseguro por transação.”
Os projetos de centros de dados exigem um vasto conhecimento técnico, investimentos consideráveis e experiência em todas as áreas. A complexidade destes projetos multifásicos cria uma necessidade maior de avaliação de riscos consistente, estabilidade financeira e soluções de seguro personalizadas. Com a Munich Re, você tem um parceiro confiável e de longo prazo, dedicado ao seu sucesso.
*Este artigo foi criado em parceria com a Munich Re.
