De acordo com a Swiss Re, resseguradora global, as seguradoras podem usar o resseguro estrategicamente para melhorar a eficiência do balanço patrimonial e gerenciar a liquidez em resposta à volatilidade contínua do mercado.
A Swiss Re observa que, em 2025, as seguradoras de vida do Reino Unido enfrentam pressões decorrentes da exposição cambial, passivos indexados à inflação e o aumento do spread entre os rendimentos dos títulos do Tesouro e as taxas de swap, enquanto as perdas IFRS continuam sendo uma preocupação devido aos investimentos marcados a mercado e às posições em derivativos.
A resseguradora destaca que os provedores de anuidades de compra em massa que detêm ativos do tipo não libras esterlinas devem proteger o risco cambial com swaps cambiais de longo prazo, que muitas vezes exigem garantias líquidas e podem limitar os rendimentos da carteira.
Os passivos indexados à inflação aumentam a complexidade, pois as seguradoras devem gerenciar a exposição por meio de swaps de inflação ou títulos do governo, enquanto as flutuações dos derivativos podem acionar chamadas de garantias adicionais.
A Swiss Re também observa que os spreads dos swaps de títulos do Tesouro criam incompatibilidades de avaliação entre ativos e passivos, impactando ainda mais o capital de solvência.
De acordo com a Swiss Re, as soluções de resseguro podem lidar com essas pressões e, ao mesmo tempo, liberar capital e liquidez. O resseguro de longevidade padrão reduz o capital de solvência e as margens de risco, enquanto o resseguro financiado transfere os riscos de seguro e de ativos, dependendo da estrutura.
O resseguro híbrido de longevidade, explica a Swiss Re, permite que as seguradoras transfiram o risco de longevidade juntamente com os riscos de mercado, como moeda ou inflação, sem transferir os ativos subjacentes.
A Swiss Re relata que combinar o risco de longevidade e o risco cambial em uma carteira de ajuste de correspondência melhora a eficiência. Os prêmios podem ser pagos em moeda estrangeira e os sinistros recebidos em libras esterlinas, transferindo tanto o risco de longevidade quanto o risco cambial.
Isso reduz os requisitos de garantias para as seguradoras, permite uma maior alocação para ativos de maior rendimento ou ilíquidos e apoia a melhoria dos preços das anuidades de compra em massa.
A empresa também observa que a integração da proteção contra a inflação com a cobertura de longevidade simplifica a gestão da carteira. Alinhar os pagamentos de sinistros com as responsabilidades de pensões indexadas à inflação reduz a necessidade de hedges separados, diminui as exigências de garantias e ajuda a manter um desempenho estável da carteira a longo prazo.
Conforme observado pela Swiss Re, combinar ativos estruturados ou ilíquidos com a transferência do risco de passivo permite que as seguradoras incluam esses ativos nas carteiras MA, ao mesmo tempo em que mitigam o risco de longevidade, reconhecem fluxos de caixa completos e aumentam o rendimento.
A Swiss Re destaca ainda que o uso de proxies gilt para descontar passivos em carteiras não MA pode proporcionar alívio imediato de capital, reduzir encargos de capital e otimizar a contabilidade de produtos como anuidades diferidas ou contratos de proteção de longo prazo.
A empresa conclui que essas abordagens melhoram a liquidez, aumentam os rendimentos da carteira e fortalecem as posições de solvência. A redução dos requisitos de garantias libera caixa em condições normais e de estresse, enquanto a inclusão de ativos de maior rendimento apoia os retornos dos investimentos e os preços das anuidades de compra em massa. A reavaliação do passivo e a redução da margem de risco melhoram os índices de solvência, particularmente ao alavancar os spreads dos swaps de títulos do Tesouro.
A seguradora explica que o resseguro não é mais apenas uma ferramenta de transferência de risco, mas um instrumento estratégico para gestão de capital, otimização de liquidez e resiliência da carteira em mercados competitivos e voláteis.
